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军工行业动态跟踪:高德红外首次发布平台化战略,有望重构产业生态圈

从需求侧,近年来红外热像仪被广泛用于国防军事、海洋监察、维权执法、安防监控、森林防火监控、水上交通安全监管、搜索救援、工业检测、检验检疫以及辅助驾驶等领域,促使我国红外热像仪行业需求猛增,保守估计规模达元;从供给侧,国内企业在红外热像仪核心零部件(如探测器)的开发以及红外热像仪新产品的开发方面不断取得突破。随着军民融合上升为国家战略,在相关政策支持以及军民市场需求刺激下,未来几年我国红外热像仪行业将迎来发展的黄金时期,由于非制冷红外产品价格仅为制冷型的1/10甚至更低,非制冷红外热像仪军用和民用市场空间可能更大。

是红外领域重要上市企业,有一定竞争优势。据公司称:它拥有目前唯一自主可控的8英寸0.25μm批产型氧化钒非制冷红外探测器专用生产线线,中波、中短波、中长波双色等多种型号探测器研制能力填补了国内空白;2017年首次发布单片式红外机以快速降低核心器件成本;在多个新兴民用市场领域推广探测器进口替代;2017年上半年毛利率为62.89%,同比提高4.89%,盈利能力提升。值得注意的是,在历经十年努力、累计投入数十亿元后的今年,公司首次发布“平台化战略”,推出了更便宜的探测器(未来价格甚至可以低到几百元)、更标准化的后端电路(缩短伙伴开发成本和周期)、更全面的产品解决方案(为有资源的红外行业外企业降低进入门槛)。

红外热成像技术目前主要的应用还是在军工、政府以及工业等应用方面,由于达不到规模化效应,红外探测器的高成本属性使得此技术无法在更多的民用和商用领域普及,制约应用主要因素是技术成熟度与价格,现有的商业模式制约了红外热成像行业的颠覆式增长。高德红外推出平台化战略,通过更低价格的探测器等策略,有望增加红外市场需求的种类和数量,并使红外供给端的下游企业因有更多选择而受益,从而为产业带来良性影响。

投资建议与投资标的

关注细分领域非制冷红外成像产品的市场扩张进度,尤其关注具备红外探测器研制能力的企业和受益的新兴红外热像应用市场。

建议关注高德红外(002414,未评级)、(002214,未评级)、久之洋(300516,未评级)等国内研发实力强、品牌影响较大的企业,以及(600855,未评级)、((300455,未评级)等红外应用领域的下游企业。

风险提示

国外红外热像产品出口政策发生变化,冲击国内企业核心器件的推广。

国产红外热像探测器的推广进度不及预期。